輸出データについてです

●輸出データについてです

国内株式を投資する上で、輸出データを分析することが非常に重要です。 韓国は製造業中心の経済で、特に半導体、自動車、電子製品、鉄鋼、化学などの主要産業がグローバル輸出に大きく依存しています。 韓国全体輸出の約30~40%が半導体によって行われており、サムスン電子の場合、全体売上の約80%以上が海外で発生し、SKハイニックスの場合、大部分の売上が海外で発生します。 多様な統計資料によると、コスピ市場に上場された企業のうち、輸出に依存する企業の割合は売上基準で約50~60%程度と推定されます。 特に、時価総額基準で見れば70%以上が輸出企業と推定されます。

上場企業の売上高の合計は国内総生産と比例し、国の経済体力を意味します。 輸出金額はすなわち企業の売上高を意味し、輸出増加率はすなわち企業の売上高増加率を意味します。 したがって、輸出の絶対的な金額が成長するということは国内経済の基本体力が成長するということを意味し、輸出増加率が上昇するということは株式市場のモメンタムが上昇するということを意味します。

韓国の9月の日平均輸出金額は約32億6,528万ドルで、過去最高を更新しました。 前年同期比+13.5%増加し、前月比では+18.6%増加した数値です。 1日平均輸出額が6月に30億1872万ドルとピークに達した後, 伸び悩んでいます この9月に大幅に反騰に成功した姿です。 メモリー半導体の一日平均輸出金額が歴代最大値を更新した役割が大きかったです。

[輸出データによる投資]

ある瞬間から輸出データを活用した投資が活性化した姿です。 韓国貿易統計振興院(TRASS)では10日ごとに(1日、11日、21日)輸出暫定値を公開します。 10桁のHSコードを検索すると、ドルベースの輸出金額とウォンベースの輸出金額、輸出重量を表示しますが、これにより、我々は過去に比べて現在の輸出増減状況、日平均輸出金額、輸出単価の流れを把握することができます。 毎月15日には前月の輸出確定値を公開します。 輸出暫定値には10桁のHSコードで構成された品目の単純輸出データだけが確認できますが、輸出確定値には多様な桁の品目の国別、国内地域別輸出データを確認することができます。 例えば、現在ほとんど輸出で事業が進められている二次電池の陽極材の場合、輸出暫定値では国内企業全体の輸出金額と輸出単価の動向だけを把握することができますが、毎月15日に公開される輸出確定値を通じては国と国内地域をよく組み合わせれば浦項ではエコプロBM、清州ではLG化学、大邱ではL&Fなど業者別に輸出データを塗って売上額を推定することができるようになります。

HSコードはHarmonized System Codeの略で、国際統一商品分類体系を意味します。 これはWTO傘下の世界関税機関(WCO)が制定した国際標準商品分類コードです。 HSコードは6桁の基本構造で構成されていますが、前の2桁は商品の大分類を表しています。 たとえば、85で始まると電気電子を意味し、87で始まると車を意味します。 次の2桁で中分類、その次の2桁で小分類をして具体的に細分化し、枝打ち形式で品目を整理することです。 韓国の場合、これよりさらに細分化して10桁のHSコードを使用します。 したがって、非常に詳細な品目の輸出データを確認することができますが、例えば、陽極材の中でもNCM、NCA、NCMAを区別することができるようになります。 私は単純にいくつかの品目の輸出データを管理するのではなくHSコードを価値値の形式でエクセルで整理して個別品目別にも産業別にも輸出の流れを把握しようと努力しています。

私が公開する主要品目別輸出データチャートを見れば、過去と現在の品目別輸出トレンドを一目で見ることができるようになります。 輸出トレンドで3つを重要視しなければなりませんが、輸出金額の流れ、輸出増加率、輸出単価です。

輸出金額の全体的に上向きということは、構造的に輸出が成長している産業であることを意味します。 右肩上がりにならずに増加し、減少することが繰り返されれば、市況(cyclical)のある産業を意味し、右下に向かうということは構造的に輸出が後退している産業を意味するでしょう。 輸出金額が無条件に右肩上がりになる品目が投資するのに有利かどうかについては半分は正しく、半分は間違っています。 構造的に輸出が成長する産業なので、構造的な成長株として投資の成功確率が高いでしょうが、それだけ市場のプレミアムを受けて主導株である可能性が高いでしょう。 主導株の場合には絶対的な金額値も重要ですが、モメンタムがさらに重要に作用する可能性があります。 この時、輸出増加率を見ることになりますが、増加率グラフが上昇するということは売上増加率トレンドが上昇するということで株価の上昇可能性が高くなります。 株価は傾向が非常に重要なので、トレンドが持続する時は高いプレミアムを付与されますが、トレンドが鈍化する場合、株価の下落変動性が大きくなる性格があります。 結局、輸出増加率と株価の流れを一緒に比較して、株価が先を行くか後を追うかを分析して、買収/売りを決定することができます。 この時、恣意的な解釈が入ります。

輸出単価は、産業および品目における経済環境および需給環境を表します。 輸出単価が上昇するということは需要が供給より多いということで肯定的な業況を説明します。 輸出単価は企業のマージンにつながるため、ある時期には株価を説明するより大きな変数になる可能性があります。 そして、業況が下落していたセクターの底をつく時は、輸出単価が先に反騰する場合が一般的です。 2023年の半導体がそうだったし、もしかしたら最近のバッテリーがそうかもしれません。

【品目別輸出データ】

私は輸出データを個人的に200個程度の細部品目別に整理します。 最も基本的なものは産業分析から始まり、ポートフォリオ運用のためにマクロ分析を加えます。 セクター別、銘柄別の売買タイミングをつかむため、あるいは比重調節のために輸出データを参考にする水準で活用します。 輸出データが投資の絶対的な根拠や方法になるべきではないと思います。
株価がです